本期“微说金融”和广大读者说说同样作为金融高频词的“银行间债券市场”。“银行间债券市场”是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。
　　据了解，全国银行间债券市场成立于1997年6月6日，其主要职能是提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易，提供外汇市场、债券市场、货币市场的信息服务等。随着近年来的迅速发展，银行间债券市场已成为我国债券市场的主体部分，记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。
　　众所周知，银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易，这与我国沪深交易所的交易方式有所不同。交易所进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经精算机构配合磋商成交的。根据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券是经中国人民银行批准、可在全国银行间债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。
　　实际上，我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场，随着银行间债券市场规模的急剧扩张，其在我国债券市场的份额和影响力不断扩大，银行间债券市场已确立了在我国债券市场中的主板地位。与此同时，银行间债券市场的快速扩容为商业银行提供了资金运作的平台，提高了商业银行的资金运作效率。形成了商业银行庞大的二级储备，商业银行相应逐步减少了超额准备金的水平，在提高资金运作收益的同时，显著增强了商业银行资产的流动性。此外，银行间债券市场也已成为中央银行公开市场操作平台。
　　另一方面，虽然我国银行间债券市场交易量大幅增长，但在很大程度上源于债券存量增长。因此，总体来讲流动性仍然较差，市场微观结构和运行效率仍然有待改进。现券市场流动性不足使债券市场作为流动性管理的效果大打折扣，也影响了债券市场的价格发现功能,进一步降低了市场的运作效率。