在本期“微说金融”里，现说一说作为金融高频词之一的“OTC”。实际上，“OTC”是一个多义词，包括非处方药、柜台交易市场、即期外汇交易等。在此，本文只介绍一下何为“柜台交易市场”。
　　场外交易市场，即业界所称的otc市场，又称柜台交易市场或店头市场，泛指在证券交易所外进行证券买卖的市场。OTC没有固定的场所、没有规定的成员资格、没有严格可控的规则制度、没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。
　　众所周知，从交易的组织形式上看,资本市场可以分为交易所市场和场外交易市场。其实，场外交易市场是相对于交易所市场而言的,是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。传统的场内市场和场外市场在物理概念上有所区分:交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的，而场外市场则是分散在各个证券商柜台的市场,无集中交易场所和统一的交易制度。但是,随着信息技术的发展,证券交易的方式逐渐演变为通过网络系统将订单汇集起来,再由电子交易系统处理,场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。
　　目前,场内市场和场外市场的概念演变为风险分层管理的概念,即不同层次市场按照上市品种的风险大小,通过对上市或挂牌条件、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计、投资者约束条件等作出差异化安排,实现了资本市场交易产品的风险纵向分层。
　　据了解，我国的场外市场主要由金融市场报价、信息和交易系统（NET）与全国证券自动报价系统（STAQ）组成。金融市场报价、信息和交易系统（NET）于1993年4月由中国人民银行总行建立。该报价系统是经营证券交易和资金拆借业务的金融机构，根据互惠互利、共同发展的原则组建的会员制组织，是以计算机网络为依托，各种通讯手段相结合的系统。它的主要功能有：报价系统功能包括集散市场信息的功能、市场统计分析功能、交易功能、清算和交割功能。报价系统的会员之间进行直接交易和自动清算和交割。全国自动报价系统（STAQ）于1992年7月形成，是由中国证券市场研究中心（SEEC）的前身“证券交易所研究设计办公室”的9家全国性的非金融机构发起和集资成立，并得到政府有关部门支持的非营利性、民间性、会员制事业单位。它是依托计算机网络从事证券交易的综合性场外交易市场。通过计算机通讯网络，连接国内证券交易活跃的大中城市，为会员公司提供有价证券的买卖价格信息和交易、清算等方面的服务，使分布在各地的证券经营机构相互之间高效、安全地开展业务。SDAQ系统的主要功能是即时报价、辅助交易、信息分析、统一清算等。
　　总的来说，在OTC市场交易的是未能在证券交易所上市的证券。在我国建立柜台交易市场，能为数百万计达不到上市条件的企业提供股权交易平台，有利于中小企业发展，同时，也有助于我国形成一个多层次的资本市场。